皇马科技2024年年报解读：财务指标有喜有忧，经营潜藏风险

来源：新浪财经-鹰眼工作室

2025年4月，浙江皇马科技股份有限公司发布2024年年度报告。报告期内，公司实现营业收入23.33亿元，同比增长23.17%；净利润3.98亿元，同比增长22.50%。然而，经营活动现金流量净额同比下降70.61%，财务费用更是大幅变动，同比下降1879.60%。这些数据背后，公司的经营状况究竟如何？对投资者又意味着什么？

关键财务指标解读

营收稳健增长，市场拓展成效显著

2024年皇马科技营业收入达到2,332,983,904.63元，较上年同期的1,894,113,298.01元增长了23.17%。从季度数据来看，四个季度营收分别为531,769,632.23元、577,245,322.98元、613,179,543.15元、610,789,406.27元，呈现出逐季增长的良好态势。这主要得益于公司产品销量和销售额的增加，表明公司在市场拓展方面取得了显著成效。

净利润稳步提升，盈利能力增强

归属于上市公司股东的净利润为397,776,971.79元，较去年的324,728,281.29元增长22.50%。扣除非经常性损益的净利润为376,760,106.65元，同比增长27.81%。这表明公司核心业务盈利能力增强，经营策略的实施取得了积极效果。

基本每股收益与扣非每股收益双增长

基本每股收益为0.70元/股，较上年的0.57元/股增长22.81%；扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.66元/股，较上年的0.52元/股增长26.92%。这两项指标的增长，反映了公司盈利能力的提升，为股东创造了更多价值。

费用控制有成效，财务费用变动需关注

1. 销售费用：2024年销售费用为9,690,191.91元，较上年的9,288,436.59元增长4.33%，增长幅度较小，表明公司在销售费用控制上较为有效。
2. 管理费用：管理费用为55,148,860.60元，较上年的51,431,136.79元增长7.23%，整体处于合理增长范围。
3. 财务费用：财务费用为 -10,524,320.98元，去年同期为 -531,639.06元，同比下降1879.60%。主要原因是本期费用化利息支出减少、存款利息增加及汇兑损益变动。虽然财务费用的减少对利润有正向影响，但如此大幅的变动需要投资者关注其可持续性。
4. 研发费用：研发费用为88,398,970.16元，较上年的76,190,191.00元增长16.02%。公司持续投入研发，有助于提升产品竞争力和创新能力，为未来发展奠定基础。

现金流波动大，经营活动现金流入需优化

1. 经营活动产生的现金流量净额：该指标为94,215,109.84元，较上年的320,534,820.77元下降70.61%，主要系本期票据支付项目投资款增加所致。经营活动现金流量净额的大幅下降，可能影响公司的资金流动性和日常运营，公司需优化经营活动现金流入，确保资金链稳定。
2. 投资活动产生的现金流量净额：为 -246,626,697.00元，较上年的 -112,921,576.05元下降118.41%，主要因为本期购买理财产品减少、购建固定资产支付的现金增加。这显示公司在积极进行固定资产投资，以支持未来业务发展，但也需关注投资规模和节奏，避免过度投资带来的风险。
3. 筹资活动产生的现金流量净额：为 -1,476,569.39元，较上年的 -159,013,181.11元增长99.07%，主要是本期项目贷款增加、员工持股计划认购库存股所致。筹资活动现金流量净额的变化反映了公司的融资策略和资金安排。

风险与挑战

市场竞争风险

我国表面活性剂行业竞争分化，特种、高端定制化产品领域国内企业研发、生产能力不足，国外化工企业纷纷进入国内市场，竞争加剧。若皇马科技不能提升自身竞争力，可能导致盈利能力下降。

环境保护风险

公司生产过程会产生废水、废气等污染物，虽目前环保管理体系运行良好，但一旦出现操作不当、设备故障等情况，仍可能引发环境污染风险。且随着环保标准提高，公司可能需追加环保投入，增加生产成本。

安全生产风险

公司生产使用的环氧乙烷、环氧丙烷等化学原材料具有易燃、易爆等特性，对存储、运输和生产要求特殊。若处理不当，可能发生安全事故，影响生产经营并造成经济损失。

原材料价格波动风险

公司产品生产成本中材料成本占比较高，环氧乙烷和环氧丙烷价格波动对经营业绩影响较大。若原材料价格大幅波动，公司在销售定价和库存成本控制方面应对不当，将面临业绩下滑风险。

高管薪酬情况

董事长王伟松报告期内从公司获得的税前报酬总额为200.08万元，总经理王新荣为117.39万元，副总经理马夏坤为112.36万元，财务总监孙青华为52.54万元。报告期内公司营收、产销量、净利润均实现同比稳步增长，故董监高薪酬根据年度绩效考核情况同比出现一定涨幅。

总体来看，皇马科技2024年在营收和利润方面取得了增长，但现金流和潜在风险问题值得关注。投资者在决策时，需综合考虑公司的财务状况、市场竞争环境和潜在风险。

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