中欧鼎利债券财报解读：份额缩水14.4%，净资产降12.8%，净利润扭亏为盈

来源：新浪基金∞工作室

2025年3月29日，中欧基金管理有限公司发布中欧鼎利债券型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，份额总额、净资产合计等关键指标出现下滑，不过净利润实现扭亏为盈。以下是对该基金年报的详细解读。

主要财务指标：净利润扭亏，资产规模下降

本期利润由负转正

2024年，中欧鼎利债券A、C、E三类份额本期利润总计为26,954,509.19元，相较于2023年的 -31,178,959.29元，实现了扭亏为盈。其中，A类份额本期利润为28,047,862.10元，C类份额为 -978,044.74元，E类份额为 -115,308.17元。这一转变反映出基金在2024年的投资运作取得了一定成效。

净资产合计下降12.8%

2024年末，基金净资产合计为615,082,737.97元，较2023年末的705,084,549.44元，减少了90,001,811.47元，降幅达12.8%。这主要是由于实收基金减少以及市场波动等因素导致。

基金净值表现：与业绩比较基准仍有差距

份额净值增长率低于业绩比较基准

2024年，中欧鼎利债券A类份额净值增长率为4.26%，C类份额为3.83%，E类份额为4.43%，而同期业绩比较基准收益率均为8.28%。这表明基金在2024年的表现未能跑赢业绩比较基准，投资策略的有效性有待进一步提升。

长期表现波动较大

从过去三年数据看，A类份额净值增长率为 -11.59%，C类份额为 -12.67%，与业绩比较基准收益率5.24%相比，差距明显。这反映出该基金在长期投资过程中，面临较大的市场风险和投资策略挑战。

投资策略与业绩表现：下半年调整仓位，业绩逐步改善

投资策略：基于记分卡体系调整资产配置

中欧鼎利债券基金的资产配置以记分卡体系为基础，通过对宏观经济趋势、利率走势、证券市场收益率、市场情绪等四个方面进行评估和评分，据此调整大类资产的配置比例。2024年下半年，国内宏观基本面和政策面出现明显转变，基金显著提升了组合的股票与转债仓位。

业绩表现：下半年有所改善

2024年下半年，受益于基本面边际企稳，流动性宽松确定性强，资本市场呈现股债双牛格局。在此背景下，基金业绩逐步改善，但全年仍未达到业绩比较基准。管理人表示，资金面或将成为短期制约债券市场的核心变量，中长期需观察基本面复苏的强度与持续性。

费用分析：管理费用略有下降

基金管理费

2024年当期发生的基金应支付的管理费为4,883,744.82元，相较于2023年的4,955,261.95元，略有下降。基金管理费按前一日基金资产净值的0.7%年费率计提。

托管费

2024年当期发生的基金应支付的托管费为697,677.77元，较2023年的707,894.61元，下降了10,216.84元，降幅为1.44%。托管费按前一日基金资产净值的0.10%年费率计提。

交易与关联交易：股票投资收益为负，关联交易占比稳定

股票投资收益

2024年股票投资收益为 -10,108,798.14元，主要源于买卖股票差价收入为负。买入股票成本（成交）总额为1,437,060,618.19元，卖出股票收入（成交）总额为1,394,228,515.71元，买卖股票差价收入为 -10,108,798.14元。

关联交易

通过关联方交易单元进行的交易中，2024年国都证券在股票交易、债券交易、债券回购交易等方面仍占据一定比例。例如，股票交易成交金额为668,940,569.74元，占当期股票成交总额的23.82%，与上年度相比，占比有所下降。

持有人结构与份额变动：份额缩水14.4%，机构投资者占主导

持有人结构

期末基金份额持有人户数为1,282户，其中机构投资者持有份额占比96.51%，为508,180,151.96份，个人投资者持有份额占比3.49%，为18,394,579.66份。机构投资者在基金持有中占据主导地位。

份额变动

2024年基金总申购份额为470,178,221.83份，总赎回份额为577,281,872.09份，导致期末基金份额总额为526,574,731.62份，较期初的598,987,226.71份，减少了72,412,495.09份，缩水14.4%。

风险提示与投资建议

1. 市场风险：尽管2024年下半年市场呈现股债双牛格局，但基金净值增长率仍低于业绩比较基准，未来市场波动仍可能对基金业绩产生影响。投资者需关注市场风险，尤其是资金面和基本面变化对债券市场的影响。
2. 流动性风险：报告期内存在单一投资者持有基金份额比例超过20%的情况，可能引发集中赎回风险。投资者应关注基金管理人的流动性管理措施，以及自身投资的流动性需求。
3. 投资建议：鉴于基金在2024年的表现，投资者在考虑投资中欧鼎利债券基金时，应充分了解基金的投资策略、风险特征，并结合自身的风险承受能力和投资目标进行决策。同时，密切关注市场动态和基金管理人的投资运作调整。

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