逆周期突围！洋河股份“固本正源”重塑经典产业新标杆

几乎所有的白酒企业，都以“产业波动加大、存量竞争加剧、市场集中加快、结构分化加剧”来描述这个被视为“白酒行业最为艰难的一年”。此前召开的第十四届中国白酒T9峰会上，国内头部白酒企业就此展开过一次深度探讨，大家的共识是：面对市场从“增量竞争”转向“存量博弈”的形势转变，“价值重构”才是白酒这个经典产业接下来的主战场。

以洋河股份为例，作为行业黄金十年期间强势回归的中国名酒，曾以管理与创新“两架马车”齐头并进的打法，短短数年之间便从一家历史包袱沉重的老名酒一跃成为国内头部酒企之一，打造了让外界叹为观止的洋河样本。面对行业变化，这家公司如今又以何种心态与行动去继续书写自己的故事，于观察整个行业而言，都有着极强的参考意义。

行业承压，“主动降速”

展现头部韧性

来自于国家统计局的数据显示，白酒产能从2016年高峰时期的1358.4万千升，到2024年则降到了414.5万千升，降幅超过60%。

具体到发布年报的20家A股白酒企业来看，2024年大家营收增速相较2023年表现均有不同程度的下滑——市场步入存量竞争“深水区”，从源头着手调控就显得愈发重要。

洋河股份将2024年视为公司的调整之年。事实上，多家酒企均在2024年开始收缩——2024年末，茅台、五粮液、洋河股份、汾酒等头部酒企在召开的年终会议上，都在不约而同地强调“稳”字当头。茅台将2025年年度增长目标定为9%，打破了以往多年来15%的惯例；洋河股份明确将“主动降速，去库存”列入2025年工作的规划；汾酒2025年最重要的一条营销政策便是“稳健压倒一切”……

国家统计局数据的背后，实则正是行业主动去库存、调结构的直接体现。越是困境，越见真章。在白酒行业深度调整中，产能过剩、消费需求收缩、市场竞争白热化等多重困境交织，犹如一场严苛的 “大考”，洋河股份能够以超乎寻常的韧劲选择主动降速，至少释放了两个层面的信息——一是竞争底气，二是战略定力。

竞争底气层面，历经多年市场深耕，洋河股份通过构建覆盖全价格带的立体产品矩阵，形成了强大的抗风险屏障。从高端领域的梦之蓝手工班，到次高端赛道上的梦之蓝M6+，再到中端市场的天之蓝、海之蓝，以及中低端领域的洋河大曲，这种层次分明、定位精准的产品布局，既能适应消费分级趋势，有效覆盖不同消费群体，又能通过各价格带产品的协同发力，分散市场风险，为企业在行业波动中保持稳健经营提供坚实支撑。

战略定力层面，面对市场严峻形势，洋河股份并未盲目追求短期业绩增长，而是主动放缓脚步“以退为进”，不管是在严控产品投放节奏，重塑健康良性的渠道生态，还是产品创新上坚持长期主义，确保自身差异化优势，明显有着自己的策略和节奏，即便这样做可能会牺牲短期销售规模。

深耕主业，“六大举措”

筑牢发展根基

白酒是我国传统优势产业、特色产业、时间产业，拥有悠久的历史底蕴、过硬的工艺品质、深厚的文化内涵、广泛的市场基础和众多的名品精品，是名副其实的“经典产业”。

如何守护和发展这一产业，上述提及的第十四届中国白酒T9峰会上，与会酒企达成的产业共识便是最优解——“强基、重构、立新”，即强基固本，品牌价值向上突破；重构生态，渠道体系向下扎根；立新突破，立体重构消费者关系。

洋河股份董事长张联东在这次峰会上也发出呼吁：在品质坚守中筑牢行业根基，在创新突破中重构竞争优势，在开放合作中立新全球格局。日前，洋河股份召开的投资者电话交流会议上所释放的2025年六大举措，将这“六字共识”更为具体化。

先来看如何“强基”：洋河股份提出了品牌焕新赋能和产品优化提质。如围绕“蓝色经典、梦之蓝、手工班”等子品牌重新进行细分定位，重新提炼品牌价值内涵进行品牌重塑；在优势区域和重点城市机场、高铁、高速等重要宣传点位有效布局，实现品牌氛围引领。再如推动核心产品升级换代，聚力做好“第七代海之蓝、高线光瓶酒”等产品上市布局；依托全行业最强的产能和储能全面进行品质提升，坚定不移地走年份化战略等。

“重构”方面：主要在主导产品控量稳价行业稳固聚力重点市场两个方面进行发力。具体来看，包括“对省内海之蓝停货，对梦之蓝M6+实行严格的配额管控”等措施，优化供需关系，推动渠道逐步实现良性发展；积极化解高库存。同时进一步聚焦省内、环苏等重点市场，将长三角市场作为战略重心，重点开拓北上广深、成都等重点市场，持续稳固山东、河南、安徽、浙江、湖北、湖南等规模市场等。

“立新”方面：洋河股份将持续强化消费者培育和深化渠道拓展。如聚焦新兴消费人群，开发个性化、娱乐化消费场景，系统性策划圈层活动，依托梦想荟平台，全面推广高端会员服务，为成员提供形式多样的增值服务，以服务的满意度培养品牌的忠诚度。此外还将逐渐减少对烟酒店传统渠道的依赖，强化团购工作，抢占酒店渠道，深耕乡镇渠道。

看得出，在如何对冲行业周期波动这个问题上，洋河股份选择了长线思维和长期主义来作答。

回馈股东，全年70亿分红彰显责任

值得一提的是，在2024年营收与利润面临阶段性挑战的背景下，洋河股份依旧拿出了一份35亿元的分红方案。

根据分红预案显示，洋河股份拟以现有总股本逾15亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利23.17元（含税），派发现金红利共计34.9亿元（含税）。加上今年1月已完成的2024年中期分红35.1亿元，洋河股份2024年度累计现金分红总额已高达70亿元。

自2009年上市以来，洋河股份已连续16年不间断分红，累计分红金额（含2024年度预算）高达563.44 亿元，相当于上市以来累计归母净利润的72%，堪称A股市场的“现金奶牛”。

洋河股份在2023年业绩说明会上曾强调，公司将继续强化投资者回报，逐步实现业绩与回报的动态平衡，“在变化的市场环境下，我们要始终兼顾公司的长远利益、全体股东的整体利益及可持续发展。”

紧随其后，洋河股份于同年8月发布《现金分红回报规划（2024年度- 2026年度）》，以白纸黑字的承诺立下“军令状”：未来三年，每年现金分红总额不低于当年净利润的70%且不低于70亿元。

一位业内专家指出，洋河股份的高比例分红不仅给予投资者明确的预期，更彰显了企业管理层对自身经营能力的高度自信。尽管行业面临短期压力，但消费升级趋势不改，以长期主义为指引，具备品牌力、产品力与文化力的企业终将脱颖而出。